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ERC20:联博以太坊高度(www.326681.com)_揭秘一级市场熊市投资偏好:游戏、NFT及元宇宙

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目录

一级市场数据融资概览

Alpha & Beta 项目趋势总结

部门头部机构主要投资偏好

投资总结

前言

首先界说我们研究涉及的投资偏向。

Layer 1 包罗数据层、网络层、共识层和激励层的扩容解决方案,典型例子包罗 Avalanche,Solana 等

Layer 2 包罗 - 合约层项目,典型例子包罗 Perpetual protocol、Scaling 等

应用层项目内里涉及 21 个差其余行业标签,其中需要详细说明的有:

Web Builder:示意 web3 网络、区块链搭建服务,和基础设施区离开来

Legal:示意合规服务

Environment:示意 ESG 相关服务

01 加密一级市场融资概览

基于以上统计数据,2022.5.1-2022.8.13 应用层最获得 Web3 行业资源的青睐,泛起了最多的被投项目 :87% 资金流入应用层,94% 的融资项目也是在应用层。

1.1 Layer 1

PoW 占比异常少,其融资金额小于总融资金额的 1%:由此可见,PoW 存在的诸多问题(过高的能源消耗,大规模使用情境下低效,以及 PoW 高昂的硬件成本与竞争环境,给矿业带来了资源麋集化的特征,催生了中央化趋势),因此资源加倍青睐 PoW 以外的模式。

PoS 是 layer1 中融资显示最好占比约总金额 50%,显著逾越其他 category 的赛道。融资情形来看市场对于 PoS Layer1 尤其看好。PoS 相比于 PoW 有更低的能源消耗,更高的可扩展性和生意吞吐量。

PoP(PoW 和 PoS 的夹杂模式):获得融资金额占比总量 22%

。PoS 并非完善解决方案,夹杂机制连系了 PoW 和 PoS 的利益

。制止了 1. 中央化 2. 平安风险 3.MEV 风险 4.PoS 协议所导致的 DoS 风险

。制止了 PoW 的高能耗和低性能

PoA 获得融资金额占比约 25%。模式可以在不牺牲平安的条件下,保障速率和高性能。与区块链传统的运作方式差异,然则提供了一种新兴的区块链解决方案,可能异常适合私有区块链应用

1.2 Layer 2

总体来说,Scaling Protocols 和 DeFi Protocols 有更好的融资显示。

Scaling Protocols

。Scaling Protocols:投资机构对于扩容协议这一整体赛道的下注增高

。市场对于扩容方案的需求由于更高的 gas fee / TPS / latency 变强

Defi Protocols

。Defi Protocols 赛道整体关注度高(34%)

。66% 项目做跨链协议偏向(DEX 跨链聚合协议),然则从融资金额上来看显示并不突出,仅占总融资数额 11.5%

。Defi Protocols 中,基础设施融资数额占比 56%,稳固币借贷协议融资数额占比 32%

。Aptos 为行业 alpha,思量看作离群值。把 Aptos 从 Defi Protocols 中移除,Defi Protocols 的 funding amount 占比降低到 19%,说明 Defi 赛道的关注度呈冷却的趋势,而相较而言,Scaling Protocols 赛道的占比到达了 overwhelming majority(73%),为市场关注度最高的热门趋势。

Oracle

Oracle 偏向获得融资的项目异常少,占 L2 总融资数额的 1%。缘故原由可能在于,1)Oracle 的观点没有什么创新;2)Oracle 的使用受行业限制,而且需要现实生涯的数据 (i.e. 保险/房地产),现在对照火热的赛道 i.e. GameFi 和 NFT 大多数不需要 Oracle

游戏

GameFi 相较于其他赛道例如 Defi,对生意速率和 gas fee 的要求更高。General Layer 2 提供了潜在的扩容解决方案,然则在这一次的研究 cover 到的项目叙事中泛起了为 GameFi 专门打造的 protocol。这可能说明 GameFi 类型应用有详细的需求是通用的 Layer 2 无法完善解决的,这个偏向值得继续研究。

1.3 应用

由上图所见,融资标的中生意平台、金融科技共占 47%,其余均低于 6%,漫衍对照平均。

大趋势 (总体)

融资金额前三的种别:生意平台、中央化生意平台、金融科技。

融资项目数现在三的种别:NFT、游戏、元宇宙。

新趋势 (前种子轮 - preA 轮)

由图可见,种子轮融资项目数现在三种别:游戏、NFT、元宇宙。种子轮融资金额前三种别:生意平台、中央化生意平台、平安。

1.4 总结

Layer 1 - 以 PoS 和 hybrid chain 为最主要的热门趋势,能看到 hybrid chain 的关注度越来越高,间接证实人人对于 PoS 潜在的 security 问题已经关注到,而且在寻找能 balance security 和 efficiency 的方案。

Layer 2 - 以 general scaling protocol 为最主要的热门趋势,新增偏向包罗针对行业的 layer 2 chain。

Application - 大趋势和新趋势都是以短期能在二级市场流通的项目为热门趋势,新增的一个大偏向为 security。

02 Alpha & Beta 趋势

2-1 Alpha

首先界说 Alpha:

Alpha 市场的特征是在生意驱动的融资。具有 Alpha 特征的项目需要显示为统一个 Layer 的种别中显著逾越其他项目。我们在本文中寻找的 Alpha 项目,需要知足总融资跨越其所在赛道平均融资的 2 倍以上。

2-1.1 Layer1

由图所示,Layer1 里没有看到 alpha。

2-1.2 Layer2

由图所示,Layer2 中 Seed-Angel 阶段存在 Alpha,Polygon 是这个 stage 里的 alpha 项目。其他如 PreA-A,B-C,C+都没有 Alpha。

2-1.3 应用层

Seed-Angel

PreA-A

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以太坊高度数据

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B-C & C+

2-2 Beta

界说 Beta:

Beta 市场特征是市场驱动融资。Beta 权衡市场对某行业/手艺种别整体是否看好。具有 Beta 属性的赛道融资普遍不错。统计上的离散系数(coefficient of variation)越低,示意赛道融资离散度低,进而体现市场有 beta 属性。我们进一步用平均数和中位数做差来交织对比验证。CV 较低且 average 和 median 的差距不大的市场更体现 beta 特征。我们用 CV < 1.5 和 log(average)/log(median) < 1.05 判断。

2-2-1. Layer 1 & Layer 2

总体数目太少,不具有统计意义。总体来说,Layer 1 & Layer 2 属于融资额度高,赛道火热。根据手艺流分项目的话,融资额度相差不大。

2-2-2. Application

由上图可见,从 CV1.5 以下低离散度的角度来说,beta 市场可以大致定为 Wallet、Gaming、Web Builder、Sports、Education、Environment、X-to-earn、Credentials 和 Legal。然则由于一个季度的数据量会对 CV 的可信度造成影响,这里用 AVE-MEDIAN 做 cross verification,如下。

由上图可见,X-to-earn、Web Builder、Legal 是履历证的 beta。其详细融资数据如下。

2-2-3. 总结

在应用层里,通过两种算 beta 方式的对照下,得出 X-to-earn、Web Builder、Legal 具有 beta 属性。

03 部门头部机构主要的偏好

3.1 Digital Currency Group

DCG 共投资 10 个项目。在阶段上没有偏好,从 seed 到 series F 都有结构。DCG 投资的 layer 2 项目为 polygon,其他 9 个项目均为 application。在投资的 9 个 application 里,偏好从高到低:

Wallet,这也包罗 exchange 里有 built in 的 wallet

Security,包罗代码审计、平安检测

Analytics tools,主要是数据数据剖析、追踪、alert

3.2 A16Z Crypto

A16z crypto 脱手了 2 个 application 项目,均为 seed 轮次。2 个项目均为平台型项目:

Creator platform 群集创作者,辅助他们 NFT 化他们的原创作品

NFT pledging platform 让所有由于高门槛 nft 无法玩一些游戏的玩家通过这个 nft 借贷平台乐成接见这些游戏,最终在平台完成所有支付后即可拥有这些 NFT 的所有权

3.3 A16Z

A16Z 共脱手 7 次,包罗 1 个 Layer 1 项目 - Aptos,和 6 个 application 项目。

在投资的 6 个 application 里,轮次包罗 2 轮 seed 和 4 轮 series A,偏向包罗:

5 个 gaming/x-to-earn

1 个 nft 项目

3.4 Tiger

Tiger 共脱手 14 次,1 个 layer1,1 个 layer 2 及 12 个 application。Layer 1 的项目为 Aptos,Layer 2 的项目为 polygon。在投资阶段上,14 个项目从 seed 到 series D 均有脱手,没有显著阶段的偏好。

在投资的 12 个 application 里,偏好从高到低:

4 个 Infra 类的项目,包罗 staking service、DID、deployment platform

4 个 asset management

2 个 analytics 和 2 个 exchange

3.5 Lightspeed

Lightspeed 共脱手 7 次,7 次投资时间均为 application。在投资阶段上,从 seed 到 series D 均有脱手,阶段上没有偏好。

在投资的 7 个 application 里,偏好从高到低:

2 个 asset management

2 个 wallet

2 个 exchange

3.6 A&T Capital

A&T Capital 共脱手了 14 个项目,其中包罗 1 个 Layer1 - Mysten Labs。在投资轮次上,有显著偏好早期的趋势,其中包罗 7 个种子轮和 2 个 A 轮。

在投资的 13 个 application 里,包罗:

3 个 infrastructure 

3 个 gaming/x2e

2 个 wallet 

2 个 DAO 工具 

3.7 Paradigm

Paradigm 共脱手 4 次,4 个投资均为 application。在投资轮次上,4 次脱手均为 seed 轮。在投资的 4 个 application 里,包罗 nft marketplace、gaming/x2e、social、metaverse。

3.8 Dragonfly

Dragonfly 共脱手 12 次,其中包罗 1 个 layer 2 cross chain bridge,另外 11 个均为 application。在投资轮次上,主要聚焦在早期 seed 轮,和生长期。在投资的 12 个 application 里,偏好从高到低:

5 个 gaming

3 个 asset management

2 个 social

3.9 Sequoia

Sequoia 共脱手 5 次,其中包罗 1 个 layer 2 - starkware,另外 4 个均为 application。在投资轮次上,有显著偏好后期的趋势,其中包罗一个 ICO 轮项目。在投资的 4 个 application 里,包罗:

2 个 metaverse

1 个 asset management

1 个 insurance

总结

在本文中,我们回首了加密行业在 2022.5 - 2022.8 时代获得机构基金投资的项目,总结有以下主要趋势:

从投资阶段看,市场上的基金在熊市里更愿意脱手异常早期或后期项目;退出方式以短期内能进入二级市场为主,能看到对链游和加密资金治理项目的投资数目增添;

从投资偏向看,Layer 1 以 PoS 为主,hybrid chain 的关注度显著增添;Layer 2 以 general scaling 为主,industry-specific chain 的关注度提升;应用层以游戏、NFT 为主,对平安赛道的关注度显著在增添。

原文问题:《 熊市下的 Web3 投资:哪些赛道值得结构?探寻头部基金和 Alpha 》

原文作者:Jessica、Aaron、Rosie,A&T Capital 

泉源:区块律动

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